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传互联网牌照6月前发放 概念股望爆发

更新时间:2018-04-10 08:27:48来源: 责任编辑:
导读:  昨日,有媒体援引中国福利彩票发行管理中心和国家体育彩票管理中心说法称,至今未授权任何一家网站或机构进行网上售彩,报道称:“所有网上销售彩票的行为均为非法违规”

  昨日,有媒体援引中国福利彩票发行管理中心和国家体育彩票管理中心说法称,至今未授权任何一家网站或机构进行网上售彩,报道称:“所有网上销售彩票的行为均为非法违规”。

  5月8日,据国家民政部主管的《公益时报》消息,其致电国家体育总局彩票管理中心,获悉目前500彩票网及中国竞彩网的销售试点资质并无改变。虽然该试点不属于正式彩票销售许可,但表明这两家网站的体彩销售行为仍属合法。

  此外,已在纽交所上市的500彩票网的相关负责人表示,500彩票网的经营依法合规,截至目前,500彩票网与中国竞彩网是仅有的两家获财政部许可的互联网体育彩票销售单位。500彩票网还与相关省份签署了正式代销合同。

  多位互联网彩票行业人士透露,业内有消息称,正式互联网彩票牌照将在今年6月世界杯开赛前发放。对于这种说法,未能获得相关部门的回应。

  进入到移动互联网时代后,彩票行业也开始大力发展移动互联网渠道,随着智能手机普及率提高,各票销售网站在2013年普遍大力推广手机APP移动端。数据显示,2013年,在互联网彩票销售额中,APP等移动端市场份额超过两成。去年互联网彩票的420亿元销量中,APP等移动端销售额为89亿元,占比为21.19%,彩票行业已经正式进入“移动互联”时代。

  来自财政部数据显示,今年1-3月,全国累计销售彩票800.34亿元,同比增长15.9%,其中互联网彩票贡献度最大。相关数据也反映出这一现象:2011年我国互联网彩票市场规模为150亿元,至2013年该数字一举突破400亿元。

  招商证券分析师表示,我国互联网彩票行业的这种高景气度会长期持续。该分析师认为,从世界范围来看,即便全球经济遭遇低迷,彩票行业也一直保持整体5.38%的年增长率,而在业尚处于初级发展阶段的中国,这一增速则常年保持在18%-25%之间,我国彩票市场销售额或在2016年前扩展至5000亿元。换言之,以发达国际无纸化彩票渗透率为20%-40%估算,我国网络彩票销售额在2015年就会达到1350亿元,相比2013年出现950亿元新增空间。

  分析指出,正式牌照6月世界杯前发放,该消息有望引爆网络彩票概念股。个股方面,建议重点关注:安妮股份、中体产业,概念股鸿博股份、粤传媒、高鸿股份、姚记扑克等也可适当关注。

  安妮股份:是国内领先、福建省规模最大的商业票据及彩票印制企业,目前已经开始投入网络彩票销售业务开发。

  鸿博股份:目前是彩票印刷行业的绝对龙头,主营业务中占比最大的仍为公司传统优势彩票印刷业务,根据合并无锡双龙后的最新情况,公司彩票印刷业务占收入比重仍超过40%。

  中体产业:作为国家体育总局唯一的上市公司,也是唯一拿到网络彩票运营牌照的公司。安妮、鸿博目前主要是福利彩票的销售,体彩销售方面,中体产业目前紧据市场。

  数码视讯:北京星际无双文化传媒有限公司,是国内彩票综合业务门户网站。北京星际无双文化传媒有限公司是数码视讯的子公司。

  中青旅:全资子公司中青旅风采科技公司主要从事彩票销售网络技术支持,并营运云、贵、川三省福利彩票销售业务。

  浙报传媒:参股华奥星空为中国体彩网提供制作、技术支持,而中国体彩网是国家体育总局体育彩票管理中心唯一指定的官方网站,能很好的将体育总局的体育资源以及本身游戏平台的价值进行结合。

  2014年巴西世界杯完成抽签,出现空前的四大“死亡之组”,点燃市场对于足票市场热情,而公司拥有足球竞技彩,并预计将开通世界杯相关彩种;维持增持,维持目标价20元。互联网彩票拥有广阔的市场空间,随着各大门户网站以及市场参与者的宣传和培育,行业的快速成长属性将被市场所认识,拉动公司业绩快速增长。研报维持对公司13/14年EPS预测为0.22/0.31元,维持增持,目标价20元,对应2014年业绩65XPE.

  互联网彩票拥有千亿市场空间潜力,预期将逐步兑现。彩票作为我国唯一合法的业方式,拥有广阔的市场潜力。2012年互联网彩票销量达230亿元,同比增长53%,但仅占全国彩票销售总量约9%。随着各大门户网站和行业参与者的广告宣传和市场培育,互联网彩票有望进入快速发展期。参照发达国家互联网彩票销售额占彩票销售总额的30%计算,我国互联网彩票市场拥有千亿规模潜力,预计未来三年复合增长50%以上。

  公司互联网彩票代销业务及彩种研发均处于领先地位,受益明显。公司构建的电子彩票平台“彩乐乐”已拥有近3年运营经验,用以支持互联网彩票运营。研报初步测算该平台已拥有超过50万活跃用户,业内排名靠前,用户粘性大,在业内处于领先地位;同时,公司凭借系统安全性及行业经验,已与支付宝、腾讯大粤网进行合作,拓宽B2B代销收入来源。2013年上半年总代销金额已超过6亿,增速达200%。彩种研发方面,目前参与电子彩种研发的竞争者较少,而公司已先行一步,未来凭借其互联网售彩平台的良好客户基础,新游戏彩种上线后有望实现快速拓展。

  获得VISA卡资格认证:公司公告接到维萨(VISA)卡组织认证机构的通知,公司已通过维萨(VISA)卡组织的样卡审核和生产现场安全评估,可以为维萨(VISA)发卡行提供卡片制造和个人化服务。公司此前于2011年获得银联资格认证、2012年获得万事达卡资格认证,至此公司已经拥有三大资质在手,有利于未来IC卡业务的市场拓展。

  IC卡业务即将放量:公司于今年下半年陆续获得建设银行、交通银行、中信银行IC信用卡的招标项目,具体订单将在明年体现。社保卡方面,公司在山东、河南等人口大省具有较强的业务优势,明年即将进入发卡高峰。研报认为公司虽然是IC卡制卡行业的后进入者,但是在手供应商资格已经印证了公司具备一线卡商实力,未来有望继续拿单,2014-2015年公司IC卡业务放量将成为公司业绩高速增长的重要引擎。

  产能释放和毛利率提升确保主韭稳健增长:前三季度公司实现营收5.27亿元,实现营业利润1.11亿元,实现归母后净利润为8311万元,分别同比增长13%、26.g%和19.3%;其中三季度实现营收1.59亿元,实现营业利润3478.8万元,实现归母后净利润2491.3万元,分别同比增长4.23%、7.4g%和10.33%;业绩符合预期;公司预测全年实现归属于上市公司股东净利润规模为1.05元至1.25亿元,同比增幅为10%-30%;公司毛利率水平维持稳步提升态势,前三季度毛利率水平为26.88%,较12年提升2.5个百分点,目前原材料纸张价格维持稳定,后续毛利率将保持稳定态势;公司启东募投项目的第一条生产线目前已经调试完成正式投产,产能的逐步提升将确保主业的稳健增长;

  优质资源价值将不断挖掘:公司立足于扑克牌主业,经过长年发展成为业内领军企业,同时也积累了具有独特价值的优势资源:

  1)扑克牌中“第55张牌”的广告资源,公司目前年产能接近8亿副,意味着这块广告资源可实现至少32亿人次的广告传播覆盖,后续随着募投产能的逐渐达产,扑克牌广告资源的覆盖优势将愈加明显,商业价值亦不容小觑;在合作模式上。除了单纯的广告位展示外,与500万彩票网020(offlinetoonline)、收入分成的合作模式也是崭新的尝试,为公司接触了解和进入互联网相关行业提供了机遇,后续的分成收入也将带来业绩上的高弹性;

  公司与500万彩票网进行的合作除了收取定制费外,还将获得导流客户的后续收入分成;用户在线下通过扑克牌广告上的网址进入到500万彩票网站即可享受抽奖送现金活动;考虑到扑克牌玩家与彩票购买群体具有极大的相似性,专业性强、目的性明确的垂直类彩票网站可充分挖掘扑克牌玩家的需求,发展注册付费用户获取售彩佣金收入;本次合作的成功将带来公司扑克牌广告资源价值的全面释放,公司协议为本次合作投入不少于1亿副产能,考虑到公司募投项目达产后能达到13亿副产能,此块资源具有巨大的挖掘空间;

  2、公司拥有优质的经销商渠道,扑克牌作为一种小巧、携带方便的快速消费品,只有销售渠道足够下沉到棋牌室、杂货店、卖场,才会带来销量和流通过程中库存容量的增加,过去几年公司产销规模保持快速增长充分展示了其营销网络渠道的优势,12年公司通过成立销售公司将经销商和公司利益相,有助于双方共同成长;未来公司可基于优质的经销商网络开展新增业务,如与亟需拓展全国市场的区域性快消品品牌企业合作开发全国市场等,充分挖掘经销商渠道价值也将会打开新的利润增长点;

  期待公司外延扩张进入文化产业:12年公司开始加大外延合作和扩张步伐,通过与联众合作进军网络扑克游戏,并计划增资中国杂技团,上述合作在扩大品牌知名度的同时,也有效扩大公司销量并带来收益;公司在年报中曾表示将“分享国内文化产业的盛宴,逐步向平台型公司领域转变,积极谋求外延式发展,为公司寻找新的利润增长点”,期待公司文化产业外延扩张战略的实施;

  估值和投资建议:研报预测公司13-14年的营收规模为7.86亿元和9.8亿元,分别同比增长22%和25%,实现归属于上市公司股东的净利润为1.23亿元和1.56亿元,分别同比增长28%和27%,对应的EPS为0.66元和0.83元,当前股价对应的PE为29倍和23倍,研报维持公司买入评级,目标价26元。

  公司主营业务包括:企业信息化服务业务、3G-IT连锁销售、电信增值服务。业务主要集中在华北、华东地区。

  2011年三季度,公司实现营业收入28.56亿元,同比增长69.29%;营业利润1884.58万元,同比增长68.84%;归属母公司所有者净利润1022.23万元,同比增长92.71%;基本每股收益0.0307元/股。

  综合毛利率同比下降幅度大。报告期内,公司综合毛利率为6.89%,同比下降5.27个百分点。其中,通讯设备产品及制造业务由于改变销售策略,侧重代理销售模式,导致毛利率下滑明显,同比下降约9个百分点;计算机涉密及系统集成业务为提高市场份额,降低了产品的价格,导致毛利率同比下降12百分点左右;IT终端连锁销售业务由于提高了渠道分销的份额,使得毛利率同比下降约8个百分点。

  期间费用控制能力有所增强。报告期内,公司期间费用率为5.72%,同比下降5.17个百分点。其中销售费用率为2.42%,同比下降3.61个百分点,主要系子公司高鸿信息减少了部分店面及销售人员,费用降低所致;管理费用率为2.34%,同比下降1.55个百分点;财务费用率为0.97%,同比下降0.01个百分点。高鸿商城定位于自主营销式的B2C电子商务平台,立足成为国内最专业、最优质的3C产品网络零售服务提供商。通过近两年的运营,高鸿商城的客户日均访问量快速提升,订单量激增,业务呈现出快速发展的良好势头。研报认为,公司在一、二线城市以电子商城为主,三、四线城市仍以实体店为主的销售策略是符合目前我国3C类电子商务业务发展情况的。目前公司的B2C业务还处在前期投入期,惟有加大投入才能维持竞争力,从这方面来看,短期内还看不到此项业务盈利能力大幅提升的可能性。

  盈利预测与投资评级。研报预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.06元、0.16元、0.26元,按10月27日收盘价测算,对应动态市盈率分别为142倍、53倍、33倍,公司估值较高,维持“中性”的投资评级。

  今年新《彩票发行销售管理办法》肯定了无纸化彩票销售的合法性。财政部今年1月印发的《彩票发行销售管理办法》第五条明确规定彩票发行方式包括电话销售和互联网销售,从而肯定了无纸化彩票销售的合法性。2012年类似的彩票网售叫停事件今后将不再出现。

  彩票销售市场规模巨大,无纸化彩票销售增速更快。2012年福彩销量达到1510.32亿元,增加232亿元,增幅18%;体彩销量1104.90亿元,增加167.05亿元,增幅为17.81%。同时2012年无纸化彩票销售达到230亿元,增幅为53%,占彩票销售总量的9%,无纸化彩票销售绝对额和份额占比均创历史新高,显现出更强劲的增长动力。

  公司已开发“中大奖”网站,迈出无纸化彩票销售第一步。公司子公司联移合通取得江西福彩的销售授权,开发了电子彩票交易网站“中大奖”,为公司无纸化彩票销售积累了技术开发和网站运行的经验。

  

传互联网牌照6月前发放 概念股望爆发

  公司与腾讯开展合作,有望解决无纸化彩票销售平台的流量问题。公司自建网站的业务方式在流量获取上存在规模瓶颈和成本压力。

  公司与腾讯合作,将借助其平台的流量导入能力,实现用户的快速积累。盈利预测与估值。在新版细则出台之前,彩票销售机构与代销机构的合作方式仍有不确定性,彩票发行费率的高低和分成方式将影响代销的利润率,所以暂不计入无纸化彩票销售的盈利贡献。研报谨慎看好公司与腾讯的合作前景和公司未来抢占入口的能力,预计公司13-15年EPS为0.06/0.07/0.09元,首次给予“增持”评级,目标价15元。

  首次覆盖给予“增持”评级,目标价9.8元。预计公司2013-2015年的营收分别为74.50亿元、90.21亿元和109.15亿元,净利润-0.99亿元、1.52亿元和2.12亿元,对应EPS-0.18元、0.28元和0.39元。目前公司正在积极作战略转型,基于公司以往较好的资本运作基础,参考电商类公司估值水平,给予9.8元目标价,对应PE:-54/35/25倍。

  线下彩票和电商平台只是公司战略转型的开始,我们认为互联网彩票才是公司电子商务战略的主导方向。公司近日与福建省福利彩票发行中心合作,计划代理销售福利彩票项目。包括(1)在所属所有商场和超市内设立投注站,代销福利彩票。(2)“找零”销售服务,即在新华都商场和超市收银机进行零钱销售福利彩票业务,彩民可通过上述渠道购买福利彩票并进行兑奖。我们认为,公司通过与福彩中心签订合作协议,能充分利用新华都在福建省内的约120家门店和约2500台收银机开展相关业务,按一个福彩网点100万左右/年的票面销售额估算,120个门店有望实现销售1个亿左右(8%~10%的返佣率)。另外,如果在福彩之外开拓体彩业务,边际成本几乎为零。但是,我们认为线下彩票只是公司战略转型的开始。2013年双十二期间,淘宝花3600万元买断一期双色票的所有投注组合,引发市场强烈关注。线上彩票盈利模式清晰,且利润率高,结合公司前期披露的与阿里巴巴合作进军电子商务公告,我们预计互联网彩票将是公司电子商务战略的主要发展方向。公司有望打造一个包括福利彩票、体育彩票在内的互联网加实体店的全方位销售体系。

  2014年一季度将迎来业绩拐点。2013年公司原有零售业务受华东地区门店(易买得)经营产生大额亏损、华东地区门店关店带来的费用上升等因素影响,业绩产生亏损。我们预计随着亏损门店在2013年全部处理完毕,2014年业绩有望重新恢复。公司在目前130多家门店的规模基础上已经采取了减缓门店扩张的战略,避免新店扩张期带来的亏损。另外,根据集团承诺函,万家城项目也将为公司未来三年带来至少年均7656万元投资收益,增厚EPS在0.1元左右。

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